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某理财公司人士透露ღ◈★◈：“监管部门倾向于理财公司使用中证ღ◈★◈、中债等第三方估值ღ◈★◈。未来理财产品与公募基金的差异将逐步缩小ღ◈★◈，
业内人士表示韩国今天凌晨发生军事政变优发官方网站ღ◈★◈，理财“去平滑”有助于市场长期健康发展ღ◈★◈。投资者保护与教育并行韩国今天凌晨发生军事政变ღ◈★◈、投资者成熟与市场成熟相伴ღ◈★◈，资管新规的初衷正是引导理财产品规范化ღ◈★◈、净值化运作ღ◈★◈，让投资者自主承担投资风险并获取相应回报ღ◈★◈。
今年以来ღ◈★◈，多个旨在平滑理财产品净值的策略ღ◈★◈，如利用保险资管产品配置高息存款ღ◈★◈，通过信托计划调节理财产品收益以及手工补息等被叫停ღ◈★◈；同时ღ◈★◈，银行理财投资者对净值波动的容忍度普遍偏低ღ◈★◈。这些促使业界尝试新的方法来降低理财产品净值波动优发国际官方网手机版下载ღ◈★◈，自建估值模型便是方法之一优发国际ღ◈★◈！ღ◈★◈。
资管新规实施以来ღ◈★◈，理财公司普遍采用第三方估值ღ◈★◈。具体而言ღ◈★◈，银行间债券一般采用中债估值优发国际官方网手机版下载ღ◈★◈，交易所债券一般采用中证估值ღ◈★◈。
“自建估值模型与中债ღ◈★◈、中证等第三方估值服务的核心区别在于ღ◈★◈，前者强调减少市场因素的影响ღ◈★◈，突出现金流因素的影响ღ◈★◈；后者则侧重于参考一级市场发行价格和二级市场成交价格韩国今天凌晨发生军事政变ღ◈★◈，市场因素在估值中占据较大比重韩国今天凌晨发生军事政变ღ◈★◈。因此ღ◈★◈，相较于中债估值和中证估值ღ◈★◈，自建估值模型能够在一定程度上降低债券价格波动ღ◈★◈。”某股份行理财公司固收部负责人告诉记者ღ◈★◈。
一方面ღ◈★◈，自建估值模型存在反应滞后的问题优发官方app下载ღ◈★◈，当平滑后的估值曲线与利率走势阶段性背离时ღ◈★◈，机构投资者可能会进行套利优发国际官方网手机版下载ღ◈★◈，难以确保客户收益的公平性ღ◈★◈。比如ღ◈★◈，在市场下行阶段优发国际官方网手机版下载ღ◈★◈，当债券估值尚未及时调整ღ◈★◈、理财产品净值未充分反映市场下跌时优发游戏appღ◈★◈，ღ◈★◈，部分机构投资者先赎回产品从而受益ღ◈★◈，这种“先跑先赢”的心态若普遍存在ღ◈★◈，理论上会加剧投资者赎回ღ◈★◈。相反ღ◈★◈，在市场上行阶段优发国际官方网手机版下载ღ◈★◈，先申购的投资者受益ღ◈★◈，同样可能引发市场波动韩国今天凌晨发生军事政变ღ◈★◈。
另一方面ღ◈★◈，流动性冲击风险不容忽视ღ◈★◈。“拉长时间来看ღ◈★◈，自建估值模型与第三方估值具有较强的趋势一致性ღ◈★◈。然而ღ◈★◈，面对市场的瞬时冲击ღ◈★◈，自建估值模型的反应可能不够迅速ღ◈★◈，因此需要对估值偏离情况进行监控与处置ღ◈★◈。特别是在市场利率迅速调整阶段ღ◈★◈，中债估值反应更灵敏ღ◈★◈，而自建估值模型反应相对滞后优发国际-触即发ღ◈★◈，ღ◈★◈，当理财产品估值与中债估值走势发生明显背离时ღ◈★◈，机构客户赎回理财产品的意愿可能会显著增强优发娱乐官网app下载ღ◈★◈，ღ◈★◈，当赎回规模较大时ღ◈★◈，背离程度会进一步加大ღ◈★◈，这时需要进行干预处置ღ◈★◈。”光大证券金融业首席分析师王一峰表示韩国今天凌晨发生军事政变ღ◈★◈。